前言：IPO不僅是融資，更是一場時間與耐力的馬拉松
對於許多企業而言，首次公開募股（IPO）是發展歷程中的重要里程碑，不僅代表著資金的挹注，更是品牌聲譽的提升。然而，許多經營者與投資人最關心的問題往往是：「IPO到上市要多久？」這個問題並沒有標準答案，因為它取決於上市地點（如中國 A 股、台灣、美國）、選擇的板塊（如主板、創業板、科創板）、當下的監管政策以及企業自身的規範程度。
從遞交申請書的那一刻起，企業便進入了漫長的審核期。這段期間，企業需要經歷受理、問詢、上市委審議、註冊生效到最終發行等層層關卡。2024 年的數據顯示，隨著監管政策的調整，不同板塊的上市速度出現了顯著分化。本文將深入剖析最新的 IPO 時程數據，並詳細拆解影響上市速度的關鍵因素。
2024年中國A股IPO時長深度解析
根據 2024 年 A 股 IPO 的收官數據，全年首發上市企業約 100 家。受到「全面註冊制」實施及監管節奏調整的影響，各板塊的平均上市時長呈現出巨大的差異。
北交所：速度最快的上市捷徑
在所有板塊中，北交所（北京證券交易所）展現了最高的審核效率。
平均時長：從受理到上市平均僅需 339 天（約 11 個月）。
流程拆解：受理到過會平均 229 天，提交註冊到註冊成功僅需 30 天。
案例分析：
最快案例：智慧交通服務商「雲星宇」，從 2023 年 8 月受理到 2024 年 1 月上市，僅耗時 140 天。
原因：北交所申報企業通常已在新三板掛牌滿一年，經過了前期的規範治理與持續監管，因此審核效率較高。
主板（滬深）：註冊制下的過渡期
主板市場在 2024 年的平均時長數據受到「平移企業」的影響較大。
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平均時長：受理到上市平均 464 天。
特殊情況：部分企業因屬註冊制改革後的存量平移項目，速度極快（如首批平移企業僅用時 49 天），但這不代表新申報企業的常態。隨着時間推移，新受理的主板企業審核週期預計將回歸正常，甚至可能因審核趨嚴而拉長。
案例：最快為「博隆技術」耗時 313 天；最慢為「國貨航」耗時 668 天。
科創板：硬科技的考驗
科創板專注於「硬科技」企業，審核對技術屬性的要求極高。
平均時長：受理到上市平均 618 天（約 1 年 8 個月）。
特徵：問詢環節通常較為詳盡，針對研發能力、專利佈局等進行深度審查。
極端案例：最慢的企業「合合信息」耗時長達 1095 天，顯示出若核心技術或數據合規性存疑，審核週期將大幅延長。
創業板：審核塞車的重災區
創業板因其包容性強，吸引了大量企業申報，導致「塞車」現象最為嚴重。
平均時長：高達 784 天（超過 2 年）。
原因：申請家數多，加上 2024 年 IPO 整體節奏放緩，導致排隊時間大幅拉長。從過會到提交註冊平均耗時 329 天，顯示過會後仍需漫長等待。
最慢案例：「無線傳媒」從受理到上市足足花了 1193 天。
2024年各板塊上市平均時長對比表
板塊名稱
平均上市時長 (天)
受理到過會 (天)
提交註冊到成功 (天)
速度評價
北交所
339
229
30
⭐⭐⭐⭐⭐ (最快)
主板
464
170
93
⭐⭐⭐⭐
科創板
618
307
44
⭐⭐⭐
創業板
784
262
91
⭐⭐ (最慢)
台灣 IPO 上市櫃流程與時程規劃
台灣的資本市場流程相對標準化，但前期的準備工作往往比企業預期的更久。一般而言，從啟動 IPO 計劃到正式掛牌，通常需要 18 至 24 個月。
階段一：內部準備與券商輔導（約 12-18 個月）
在正式送件前，企業必須先「強身健體」。
內部整頓：建立內部控制制度、解決稅務問題、釐清股權結構。此階段通常耗時 6-12 個月。
券商輔導：簽訂輔導契約後，需經過至少 6 個月的輔導期（興櫃交易），期間券商會協助進行盡職調查（Due Diligence）。
階段二：興櫃掛牌（至少 6 個月）
台灣規定公司在申請上市櫃前，必須先在興櫃市場交易滿 6 個月。這是一個「預備上市」的階段，讓市場先熟悉該公司，同時觀察股價與交易量是否異常。
階段三：正式申請與審查（約 3-4 個月）
送件審查：向證交所或櫃買中心遞交申請。
審議委員會：審查委員針對財務、業務、內控進行審問。若順利通過，約 3 個月可取得覈准函。
階段四：掛牌上市（約 1-2 個月）
取得主管機關覈准後，需進行公開承銷（競價拍賣或公開申購），完成股權分散，最後擇吉日掛牌上市。
影響 IPO 速度的三大關鍵變數
為什麼有的公司 5 個月就上市，有的要拖 3 年？除了運氣，主要取決於以下因素：
1. 企業本身的規範程度（打鐵還需自身硬）
這是最核心的變數。如果企業歷史沿革清晰、財務數據真實、內控無重大缺失，監管機構的問詢次數就會減少，回覆問詢的時間也會縮短。反之，若存在關聯交易不清、營收真實性存疑或法律訴訟，光是回覆審核意見就可能耗費數月甚至數年。
2. 選擇的上市板塊與時機
如前所述，選擇「北交所」在當前環境下明顯比「創業板」快得多。此外，政策風向至關重要。例如 2024 年 A 股市場採取「階段性收緊 IPO 節奏」，導致整體審核速度變慢，過會率降低。企業若在政策寬鬆期（如即報即審時期）申報，速度會大幅提升。
3. 中介機構的專業度
保薦機構（券商）、會計師事務所與律師事務所的專業能力直接影響進度。經驗豐富的團隊能預判審核重點，提前解決潛在問題，避免在問詢環節被反覆「退件」或要求補件。
常見問題 (FAQ)
Q1：如果企業急需資金，如何縮短 IPO 流程？
最有效的方法是選擇合適的板塊。例如在中國市場，目前北交所對創新中小企業的審核速度最快。其次，企業應在申報前聘請專業團隊進行模擬審計（Pre-IPO Audit），將所有可能被挑戰的問題（如存貨、應收帳款）提前解決，確保「一版過」。
Q2：IPO 審核通過後（過會），就一定能馬上上市嗎？
不一定。以中國 A 股為例，過會後還需經過「提交註冊」和「獲得批文」的環節。2024 年創業板從過會到提交註冊平均耗時 329 天，這意味著即便通過了交易所的審核，仍可能因監管層控制發行節奏而需等待近一年才能拿到發行門票。
Q3：台灣的興櫃期一定要滿 6 個月嗎？
是的。依據現行法規，申請上市櫃前必須在興櫃市場交易屆滿 6 個月。這是硬性規定，無法透過任何方式縮短，因此企業規劃時程時務必將此段時間計入。
Q4：什麼是「借殼上市」？會比 IPO 快嗎？
借殼上市是指未上市公司透過收購已上市公司來取得上市地位。理論上可以省去排隊審核的時間，但現今各國監管機構對「借殼」的審查標準已趨近於 IPO（等同 IPO），且需處理殼公司的遺留債務問題，風險與時間成本未必比直接 IPO 低。
總結
回到最初的問題：「IPO到上市要多久？」
綜觀 2024 年及近期的市場數據，若是在中國 A 股市場，最理想的狀態（如北交所優質企業）約需 1 年，但若選擇創業板或遭遇政策收緊，耗時 2 至 3 年 已成常態。若是在 台灣市場，從啟動輔導到掛牌，標準時程約落在 2 年 左右。
IPO 是一場涉及財務、法律、業務全方位體檢的精密工程。企業主在規劃上市時，不應僅關注「最快多久」，更應關注「合規性」與「板塊適配度」。畢竟，在監管趨嚴的時代，走得穩，往往比走得快更重要，避免因急於求成而倒在上市的前一哩路。
資料來源
資料：在中國IPO從申報到上市要多久
IPO上市究竟要多久？2024年上市時長分析
IPO上市究竟要多久？2024年上市時長分析
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